Мало кто из американцев знает его имя, хотя Ларри Финка, пожалуй, можно назвать самым могущественным человеком в посткризисной экономике. Его гигантская управляющая компания BlackRock контролирует по всему миру активы на сумму $12 трлн, в том числе балансы Fannie Mae и Freddie Mac, а также проблемные активы AIG и Bear Stearns, выкупленные правительством США в прошлом году.

Как же удалось Финку, некогда потерпевшему унизительный провал, стать настоящим финансовым стержнем Вашингтона и Уолл-стрит? Через призму интервью со многими людьми автор пытается изучить роль этого человека в эпоху кризиса, проанализировать его уникальную систему оценки рисков и понять, почему его фигура вызывает все большую озабоченность.

Учитывая то, какой огромной властью, судя по всему, обладает Ларри Финк, просто поразительно, как мало людей о нем слышали. В политических и деловых кругах (среди тех, кто «протоптал широкую дорогу» между Вашингтоном и Уолл-стрит) главу гигантской управляющей компании BlackRock считают едва ли не самой влиятельной фигурой в сегодняшнем мире финансов. Однако большинство непосвященных при упоминании имени Финка удивленно пожимают плечами. Несмотря на свое внушительное состояние, он практически неизвестен ни в светской тусовке Манхэттена, где у него есть квартира в Верхнем Ист-Сайде, ни в Аспене, где у него есть дом.

В Северном Салеме, где Ларри и его 35-летняя супруга Лори содержат ферму площадью более 10 гектаров, Финка знают чуть получше, и то лишь потому, что в этом фешенебельном предместье Нью-Йорка расположены усадьбы нескольких банкиров с Уолл-стрит.

Буквально несколько месяцев назад произошел такой случай. Одна из соседок Финка - очень известная нью-йоркская бизнес-леди - сильно разгневалась, узнав, что удобную конную дорожку, проходившую по территории поместья Финка, перекрыли. Когда ей сказали, кому принадлежит эта земля, в ответ прозвучало удивленное: "А кто такой этот Ларри Финк?".

И всё же среди заправил Уолл-стрит трудно найти человека, который в той или иной степени не испытывал бы благоговейного трепета перед Ларри Финком. Да, в кулуарах порой слышатся насмешливые шепотки о том, с каким нескрываемым ликованием в последние полтора года 57-летний Финк воспринимает свое «перевоплощение» в «государственного деятеля Уолл-стрит», ее «главного консильери» и виднейшего представителя отечественной финансовой олигархии. Чаще всего об этом шепчутся те, кто знает Финка давно.

Но в целом, как ни крути, колоссальное могущество компании BlackRock не может не вызывать восхищения. В декабре, когда Финк за $13,5 млрд приобрел Barclays Global Investors, фирма BlackRock, которую он основал 22 года назад, официально стала крупнейшей в мире структурой по управлению активами. Напрямую этот глобальный гигант контролирует активы на сумму $3,3 трлн, а еще $9 трлн - опосредованно. Под управлением BlackRock находится порядка $1 трлн средств пенсионных фондов, обслуживающих миллионы американцев. Компания курирует инвестиции множества организаций во всем мире, от федеральных и местных органов власти до благотворительных фондов поддержки колледжей, от компаний из списка Fortune 500 до фондов национального благосостояния Абу-Даби и Сингапура.

Однако нынешняя влиятельность BlackRock определяется не только ее мощным присутствием на мировых рынках. Тот факт, что в результате финансового обвала 2008 года Финк сумел провернуть сделку с Barclays, впечатляет уже сам по себе, но ведь Ларри не просто удачно пережил вселенское бедствие. Вряд ли кто-то поспорит с тем, что ни один человек и ни одна фирма на Уолл-стрит не приобрели на волне экономического кризиса столь солидного веса, как Финк и BlackRock.

В разгар катастрофы, когда американская экономика была на грани коллапса, руководители крупнейших структур с Уолл-стрит - в том числе Джейми Даймон из JP Morgan Chase, Джон Мак из Morgan Stanley и Роберт Виллюмстад из AIG - обратились за помощью и советом именно к Финку. То же самое сделали Министерство финансов США и Федеральный резервный банк Нью-Йорка, чьи высокопоставленные представители обратились к Финку за рекомендациями в отношении финансовых рынков и за содействием в финансировании операций по продаже инвестбанка Bear Stearns инвестбанку JP Morgan (за $30 млрд), по выкупу страховой компании AIG (за $180 млрд), по спасению банка Citigroup (за $45 млрд), а также ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac (за $112 млрд).

На сегодняшний день в рамках нескольких правительственных контрактов BlackRock фактически является ведущим администратором программы Вашингтона по выводу Уолл-стрит из кризиса. Под управлением компании находятся проблемные активы на сумму $130 млрд, приобретенные правительством США в ходе продажи Bear Stearns и спасения AIG. Кроме того, BlackRock контролирует балансы Fannie Mae и Freddie Mac (в совокупности около $5 трлн) и проводит для ФРБ Нью-Йорка ежедневную оценку рисков по ипотечным бумагам (на сумму $1,2 трлн), которые банк приобрел с целью дать толчок отечественному рынку жилья.

С 1976-года в возрасте 23 лет. По образованию политолог, окончил Калифорнийский университет, прослушал курс Финансы в сфере недвижимости. Карьеру начал в банке банк First Boston, в качестве , торговал .

Уже через три года он назначен ведущим отдела операций по ценным ипотечным бумагам. Заработав себе состояние и ещё большую прибыль банку, в 31 года он стал членом правления.

Но переломный период его жизни был еще впереди. По формулировке прессы он пережил самое впечатляющее и унизительное падение на Уолл-Стрит.

Полный провал как начало великого будущего

В 1986-году его трейдеры, полагаясь на дальновидность босса на игре с ценными бумагами, сделали очень крупные ставки на рынке, предвкушая грандиозные проценты. Но все получилось наоборот. Рынки пошли вниз, компания в одночасье потеряла 100 млн. долларов. Два года находясь в не самом выгодном моральном положении в First Boston, Ларри покинул компанию.

Сейчас, спустя много лет, он объясняет этот чудовищный провал тем, что в тот момент компания не смогла реально оценить степень риска. Этот факт послужил отправной точкой его легендарного будущего.

В 1988-году Финк в поддержке друзей Питера Петерсона (бывший министр торговли США) и Стивен Шварцмана (выходец ) основал — подразделение компании . Предприятие специализировалось в области инвестиций на основе оценки рисков. Денежные вливания от BlackStone в размере 5 млн. долларов позволили компании Финка уже через год превратиться в отдельную компанию.

В последующие годы и по сей день BlackRock продолжает расти в высоком темпе, попутно выкупая все больше и больше активов.

В одной из его систем анализа рынков насчитано более 5 тысяч круглосуточно работающих компьютеров, следящих за всем, что происходит на рынке ценных бумаг. На него работают около 6000 самых сильных математиков, инженеров, программистов и финансистов. Они занимаются разработкой необходимых программных приложений, анализом и прогнозами кредитных и инвестиционных портфелей. Система называется Aladdin.

Управляя деньгами США

После кризиса в 2008-году многие с Уолл-Стрит шептались о том, что следующим министром финансов США намереваются назначить Ларри Финка. Сам Ларри на этот счет скромно ответил, что «считает себя недостаточно компетентным для этой должности».

Эту реплику можно воспринимать как сарказм, если учитывать, что анализ кредитных портфелей Fanny Mae и Freddy Mac (ведущие американские ипотечные банки, главные герои финансового кризиса в 2008 году) находятся в руках его консалтинговой компании. Да и при выводе Вашингтона и Уолл-Стрит из финансового кризиса 2008-года Финк сыграл роль главного администратора антикризисной программы правительства (ему в упрёк иногда ставят банкротство ).

В настоящее время BlackRock — один из крупнейших инвестиционных фондов, а личное состояние Финка, оценивается в триллионы долларов.

Он заявляет, что причиной успешности его финансовой деятельности является отвращение к рискам.

О его человеческих качествах отзываются — весельчак, экспрессивный, с живым мышлением, знаток человеческой психологии, временами бывает, черств, иногда и грубоват. Хорошо знающие Финка сослуживцы с Уолл-Стрит отмечают его амбициозность и несколько заносчивый характер.

Вложение чужих средств – дело, на первый взгляд, беспроигрышное; даже в самом худшем случае вы теряете лишь чужие деньги. На практике, однако, неумелое распоряжение чужими финансами может стоить такого ряда проблем, что без должных навыков в эту область лучше не соваться. У Ларри Финка проблем с необходимыми навыками не было – даже несмотря на то, что в его карьере были довольно громкие неудачи, он по сей день считается одним из ведущих специалистов по инвестициям в стране и мире.

Лоуренс Дуглас Финк – американский финансист, председатель и генеральный директор американской мультинациональной инвестиционной корпорации "BlackRock" – крупнейшей в мире компании по управлению денежными средствами по общему объему контролируемых ресурсов.

Вырос Финк в еврейской семье в Ван-Найс, Калифорния (Van Nuys, California); мать его была профессором английского, отец владел обувным магазином. В 1974-м Финк получил диплом бакалавра политологии в Калифорнийском университете Лос-Анджелеса; т

ам же, но уже позже – в 1976-м – он получил диплом магистра делового управления.

В 1976-м же Финк начал применять полученные навыки на практике; первую работу он получил в крупнейшем инвестиционном банке Нью-Йорка, "First Boston". В конечном итоге Лоуренсу удалось взять под контроль весь банковский отдел ценных бумаг с твердым процентом; Финк сыграл ключевую роль в создании и развитии американского рынка ипотечных ценных бумаг. Помимо прочего, Ларри занимал в банке должность члена управляющего коми

тета, управляющего директора и был одним из руководителей отдела подлежащих налогообложению фиксированных доходов. В его же ведении находились отдел ипотеки, отдел недвижимости и подразделение финансовых фьючерсов и опционов. В общей сложности банку Финк принес около 1 миллиарда долларов; увы, в 1986-м его репутация в банке несколько подпортилась – его группа неверно предсказала будущие изменения процентных ставок, потеряв на этом 100 миллионов долларов. Данный инцидент во многих отношениях повлиял

на принятое Финком решение о необходимости создания собственной компании, способной инвестировать средства клиентов и вместе с этим имеющей четкую и всеобъемлющую систему контроля рисков.

Компанию "BlackRock" Финк создал в 1988-м, под общим "зонтичным" логотипом "The Blackstone Group"; в компании он получил должность генерального директора.

В 1994-м "Blackrock" отделились от "Blackstone"; Финк свою должность сохранил, а предприятие в целом обрело куда более независимый статус.

В 1999-м компания

стала публичной.

В 2003-м Ларри Финк помог провести переговоры об уходе Ричарда Грассо (Richard Grasso) с поста генерального директора Нью-Йоркской Фондовой Биржи; шумиха вокруг персоны Грассо была связана прежде всего с его солидным заработком – получал он порядка 190 миллионов.

В 2006-м Финк руководил слиянием своей компании с "Merrill Lynch Investment Managers"; слияние это увеличило портфолио ресурсов "BlackRock" почти в два раза. В том же году компания купила за 5.4 миллиарда жилой комплекс

на Манхэттене, что стало крупнейшей сделкой с жилой недвижимостью в истории США. Провалом эта сделка закончилась также весьма и весьма внушительным; клиенты компании потеряли вложенные средства во впечатляющем объеме – так, калифорнийская пенсионная система лишилась почти 500 миллионов долларов.

После финансового кризиса 2008-го правительство США обратилось за помощью именно к "BlackRock"; Финк славился как обладатель довольно стабильных отношений с целым рядом ведущих правительственных чиновников

Что делало его довольно ценным ресурсом, однако и заставляло всерьез задуматься о возможных конфликтах интересов при организации правительственных контрактов.

На своей супруге Лори Финк женился еще в середине 70-х; они вместе и поныне. Паре принадлежат дома в Манхэттене (Manhattan), Северном Салеме (North Salem), в Нью-Йорке и в Вэйл, Колорадо (Vail, Colorado). Детей у Лори и Ларри трое; старший из сыновьев Финка, Джошуа, занимает должность генерального директора в хеджевом фонде "Enso Capital".

Умница, весельчак и острослов, «знаток человеческой психологии», эмоциональная натура - все эти характеристики относятся к Финку, человеку, по словам его друзей, необычайно интересному.
На Ист 54-й Стрит есть элитный ресторан «Сан-Пьетро», где практически в любой день за столиками собираются крупнейшие нью-йоркские финансисты, которые ходят туда, как выразился один из корпоративных боссов, «людей посмотреть и себя показать», а заодно и пообедать долларов этак на сто и больше. Ларри Финк - завсегдатай этого ресторана, его часто можно увидеть непринужденно болтающим с очередным собеседником за своим постоянным столиком в «директорском ряду», возле окон, выходящих на 54-ю Стрит.
- Ларри обладает потрясающей способностью к завязыванию знакомств. Отовсюду к нему стекается информация, которую он впоследствии просеивает и перепроверяет, - говорит его старый друг Кен Уилсон, бывший высокопоставленный сотрудник Министерства финансов и партнер Goldman Sachs. При этом полезные сведения, которыми располагает глава BlackRock, отнюдь не ограничиваются финансовыми рынками.

На Уолл-стрит за Финком закрепилась репутация одного из самых искусных собирателей слухов. В индустрии, где информация решает все, его считают непревзойденным мастером добывания этой самой информации.
- Ларри - настоящий охотник за сплетнями, - говорит один из крупных банкиров, который знаком с Финком с начала 80-х годов. - Он очень любит многозначительно намекать на свою осведомленность. «А-а, это Bear Stearns, у которого портфель активов…» - тут он, как бы спохватившись, замолкает.
Еще одна излюбленная фраза Финка – «Помнится, я говорил ребятам из Вашингтона, что…».
- Ларри всегда хотел быть значимой фигурой, - добавляет банкир. - А теперь, когда он стал настолько значимым, насколько ему и не снилось, он этим просто упивается.
За шесть часов наших бесед с Финком в декабре и январе все его упомянутые качества проявились как нельзя лучше. Восседая за длинным столом из вишневого дерева в своем конференц-зале, расположенном на седьмом этаже штаб-квартиры BlackRock на Ист 52-й Стрит, он говорил о своей фирме, об Уолл-Стрит, о Вашингтоне и о самом себе. Временами он был сух, хладнокровен и рассудителен, временами - резок, несдержан и даже груб. Горячо жестикулируя, он что-то нетерпеливо объяснял, едва не срываясь на крик, а через мгновение вдруг переходил на ласковый шепот, как будто разговаривал с ребенком или с любовницей.
Проницательность суждений и живость мышления вкупе с экспансивностью и словоохотливостью - вот что делает Финка таким харизматичным. Он кажется открытым и простодушным, но лишь до поры. Есть и другой Финк - осторожный и неприметный, тщательно контролирующий каждое свое слово.
Одна ипостась Финка, по словам его друзей, жаждет признания и «безграничного уважения», как выразился один топ-менеджер, знакомый с ним уже тридцать лет. Именно эта его ипостась так любит яркий свет софитов, именно ей присуща та чванливость, которая порой сквозит в его высказываниях. И в то же время Финк, говорит его друг, «одержим, вплоть до паранойи», стремлением сохранить контроль над ситуацией. Возможно, потому, что в основе его успеха и влиятельности лежит страх этот контроль утратить.
Рискованный бизнес
Ларри Финк начал работать на Уолл-стрит еще в 1976-м, когда ему было 23 года. Вырос он в Калифорнии, в одном из пригородов Лос-Анджелеса - Ван-Найсе, где его отец держал обувной магазин, а мать преподавала английский. По воспоминаниям самого Финка, он был «обыкновенным пареньком из Лос-Анджелеса», который появился на Уолл-стрит, «удивив почтеннейшую публику своими украшениями из бирюзы и длинными волосами».
Ларри окончил Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе по специальности «Политология», женился на своей школьной подруге, после чего продолжил учебу в школе бизнеса при том же университете, став слушателем курса «Финансы в сфере недвижимости». Ведущие инвестиционные банки буквально завалили Финка предложениями о работе, и в конце концов он выбрал First Boston, где ему поручили заниматься торговлей облигациями (в то время это было настоящее сонное царство). Через три года Финка назначили курировать операции с ипотечными ценными бумагами, о которых тогда еще мало кто слышал.
В последующее десятилетие Ларри Финк поистине стал легендой Уолл-стрит. Наряду с Леви Раньери из Salomon Brothers его считали отцом-основателем рынка секьюритизации долговых обязательств, который преобразил облик мира финансов. К 2008 году именно этот многотриллионный рынок ипотечных, автомобильных и розничных кредитов - приобретенных у банков, порезанных на куски, заново упакованных и перепроданных тысячам инвесторов - немало поспособствовал тому, чтобы поставить экономику на колени. Однако изначально, когда этот рынок еще не вырвался из-под контроля, его появление восприняли как революционную инновацию. Оглядываясь назад, Финк заявляет: «Нам удалось смягчить остроту жилищного вопроса в Америке».
Вспоминая о том, «как приятно было лететь в Вашингтон на переговоры с Fannie Mae и Freddie Mac по поводу перспектив ипотеки», он говорит: «Еще в те годы, когда мне не исполнилось и тридцати, я чувствовал всю грандиозность наших начинаний».
Однако, хотя Финк всячески стремится подчеркнуть свою сопричастность к делам государственного масштаба, его коллеги с Уолл-стрит помнят о нем и кое-что другое. Да, людям он нравился, но в то же время его считали заносчивым неотесанным мужланом.
- Этому парню всегда было мало, - говорит один из бывших партнеров First Boston. - Он так и рвался всех обставить, едва не лопаясь от собственных амбиций.

Украдено с сайта superinvestor.ru

По версии издания Форбс, в рейтинге самых влиятельных людей мира 63-летний Лоуренс Финк, обладавший в 2012 году состоянием в 340 миллионов долларов, в деловых кругах известный как Ларри, занимает 34-е место, поднявшись в этом перечне с 2014 года на пять позиций. Огромные активы возглавляемой им компании BlackRock позволяют считать Финка крупнейшим в мире деятелем финансовой отрасли.

Неудивительно, что он стал первым, кому звонят представители властей и деловых структур, когда появляется необходимость оценить перспективы того или иного делового проекта. В число прошлых и нынешних его клиентов и партнеров входят Федеральный резервный банк Нью-Йорка, компания Google, казначейство английской королевы. От избираемой Финком инвестиционной политики зависит судьба пенсионных накоплений, принадлежащих миллионам простых тружеников, так как почти все основные американские пенсионные планы управляются компанией BlackRock.

Лоуренс Дуглас Финк – основатель, председатель и генеральный директор компании BlackRock, Inc. Под руководством Финка она за два десятилетия после основания выросла в мирового лидера в сфере управления инвестициями и риском, а также предоставления консультативных услуг институциональным и розничным клиентам. Сегодня этой компании доверено в управление денег больше, чем любой другой инвестиционной фирме. Ларри Финк был назван одним из «Самых уважаемых лидеров в мире» журналом Fortune в 2016 году, «CEO десятилетия» изданием Financial News в 2011 году, а издание Barron’s десять лет подряд называло его одним из «Лучших CEO мира». Ларри Финк часто дает интервью, выступает на собраниях и ведет активную общественную деятельность. Он является членом попечительского Совета Нью-Йоркского университета и сопредседателем попечительского Совета медицинского центра NYU Langone, служит в правлениях Музея современного искусства (MoMA), Совета по международным отношениям и организации Robin Hood, — благотворительной структуры, борющейся с бедностью. Финк также входит в исполнительный комитет «Партнерства ради города Нью-Йорка», — организации, занимающейся экономическим развитием.

Блестящую карьеру испортил ошибочным прогнозом

Ларри Финк живет в Нью-Йорке, женат, имеет троих детей. Он родился 2 ноября 1952 года в окрестностях Лос-Анджелеса в районе Ван Найс, в густонаселенном штате Калифорния. Его отец владел обувным магазином, мать преподавала английский язык. По словам Ларри, он был «простым ребенком из Лос-Анджелеса». Финк получил степень бакалавра политологии в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе (UCLA) в 1974 году и степень MБA со специализацией в финансах в сфере недвижимости в Школе UCLA Anderson в 1976 году. В 23-летнем возрасте, будучи длинноволосым юношей, носившим бирюзовые украшения, он пришел работать на Уолл-стрит. Не имея недостатка в предложениях о трудоустройстве в крупнейшие инвестиционные банки, он выбрал First Boston, где ему поручили торговлю облигациями, которая тогда шла довольно вяло. Через три года он был назначен ответственным за то, что на тот момент являлось практически неизвестным бизнесом, — торговлю ипотечными ценными бумагами.

Посмотрите,

В течение следующего десятилетия Финк станет чем-то вроде легенды Уолл-стрит. Вместе с Лью Раньери из Salomon Brothers он дал толчок развитию многотриллионного рынка долговой секьютиризации, изменившего облик финансовой отрасли. К 2008 году этот рынок, – ипотеки, автомобильных и карточных кредитов, купленных у банков, нарезанных на кусочки, переупакованных и проданных тысячам инвесторов, – подведет экономику к краю пропасти. Но задолго до того, как эта гремучая смесь вышла из-под контроля, ее создание считалось невероятным прорывом. По мнению Финка, его деятельность на ниве ипотеки позволила снизить стоимость жилья в Америке. По некоторым оценкам, созданные и проданные им финансовые инструменты принесли корпорации First Boston около миллиарда долларов чистой прибыли, и заслуженная награда не заставила себя ждать. Он стал самым молодым управляющим директором в истории First Boston и самым молодым членом его управляющего комитета. После столь стремительного карьерного взлета многим казалось, что в конечном итоге он даже возглавит всю корпорацию.

Увы, судьба распорядилась иначе после того, как во втором квартале 1986 года его отдел понес убыток размером 100 миллионов долларов. Трейдеры Финка открыли огромную позицию исходя из его прогноза, согласно которому процентные ставки должны были вырасти. И когда вместо этого они вдруг упали, то рыночной стихией были сметены не только сами сделки, но и созданные для их хеджирования механизмы. Практически в одночасье, по словам Финка, он превратился «из звезды в тупицу». Люди перестали разговаривать с ним в коридорах, и он ощутил все прелести остракизма. На Уолл-стрит конец карьеры Финка в First Boston вспоминают как один из самых зрелищных и унизительных скандалов, ставших достоянием общественности. «Публичный и реально ужасный», — так описал его один высокопоставленный финансист. При всем этом Финк считает, что он не был уволен в приказном порядке, хотя это не имеет большого значения, так как в американском финансовом мире есть много разных методов избавления от попавших в немилость сотрудников. Когда он после двух лет нахождения в опале все-таки ушел из First Boston весной 1988 года, то фирма, кинув ему вслед ком грязи, постаралась, чтобы увольнение Финка было обставлено как совершенное по принуждению.

Новая фирма быстро развивалась, опираясь на технические и методические новшества

В 1988 году в рамках The Blackstone Group вместе с семью партнерами Финк основал компанию, которая вскоре превратится в сверхгиганта финансовой отрасли. Тогда она размещалась в одной комнате, но все ее сотрудники твердо верили, что смогут построить самую лучшую управляющую активами фирму. Поначалу она работала в сфере фиксированного дохода, позже проявила способность к развитию новых направлений в области закрытых фондов и трестов, одним из которых был Blackstone Term Trust, собравший миллиард долларов и позволивший бизнесу встать на путь стабильного роста. Развитие получил и знаменитый сегодня технологический проект «Аладдин» — инвестиционная площадка, на которой по замыслу создателей должны были сойтись воедино торговля, управление риском и клиентская отчетность. В 1992 году фирма поменяла название на BlackRock и собрала под своим управлением активы в размере 17 миллиардов долларов, к концу 1994 года они выросли до 53 миллиардов. «Аладдин» оказался удачной идеей, позволил компании выделиться из ряда конкурентов и лег в основу проекта BlackRock Solutions. Сегодня платформа Aladdin стала «центральной нервной системой» фирмы BlackRock и поддерживает работу коллективного разума ее сотрудников по всему миру, помогая им получать полное представление о рынке и принимать верные решения.

В 1995 году БлэкРок стала дочерней структурой банковской холдинговой компании PNC Financial и включила в сферу своих интересов управление открытыми взаимными фондами, в том числе фондами акций. Ассоциация с PNC дала BlackRock доступ к широкой сети сбыта услуг этой компании и возможностям для диверсификации через альянсы и слияния с ее филиалами, работавшими с акционерным капиталом и другими видами инвестиций. По мере расширения профиля деятельности фирма развивала идею «одной BlackRock», ставшую основным принципом ее деловой философии. В то время, как многие компании включали в себя автономные деловые единицы, БлэкРок придерживалась идеи работы на объединенной платформе. Управляя фиксированным доходом, акциями и другими активами, БлэкРок предпочитала придерживаться клиентоцентричной бизнес-модели, которая позволяет использовать во благо клиентов все имеющиеся у фирмы ресурсы и продукты. В 1999 году БлэкРок разместилась на бирже и передала весомую долю собственности своим сотрудникам. К концу того года она имела под управлением активы на 165 миллиардов долларов, а к концу 2004 года эта цифра выросла до 342 миллиардов.

Поглощение крупных конкурентов и расширение бизнеса

К 2005 году сильными сторонами БлэкРок стали фиксированный доход, акции и консультирование. Фирма прошла через ряд слияний, которые расширили ее инвестиционную деятельность. В начале 2006 года была поглощена компания Merrill Lynch Investment Managers, после чего заметно выросла как сама БлэкРок, так и мировой охват ее бизнеса. Наибольшее из слияний произошло в 2009 году, когда БлэкРок поглотила Barclays Global Investors, что открыло фирме дополнительные возможности в сфере ETF, индексных и активных фондов. Опираясь на созданные ранее проекты, в том числе BlackRock Solutions, компания начала предоставлять консультации через структуру Financial Markets Advisory (FMA). Сегодня по поводу инвестиций и сопутствующих рисков FMA по всему миру консультирует правительства, финансовые организации, общественные и частные структуры, работающие на рынках капитала. К настоящему моменту бурное развитие и расширение позволило компании BlackRock стать ведущей транснациональной инвестиционной корпорацией. Она обслуживает многие из крупнейших в мире компаний, пенсионных фондов, организаций и общественных учреждений, а также миллионы людей с разным уровнем благосостояния.

На 31 декабря 2015 года активы под управлением корпорации БлэкРок составляли 4,6 триллионов долларов, 30 июня 2016-го года они достигли 4,89 триллионов. Фирма предлагает широкий набор продуктов и услуг, разработанных для разных классов активов и регионов исходя из применяемых в них инвестиционных стратегий. В БлэкРок работает 135 инвестиционных команд, распределенных по тридцати странам.

В поисках возможностей повысить производительность компания пытается во всех своих инвестиционных замыслах подбирать наилучшее соотношение риска и прибыли, а также старается анализировать текущее экономическое положение тщательней, чем конкуренты. БлэкРок постоянно ищет способы обеспечить своему бизнесу долгосрочную устойчивость. Необходимость поддерживать стабильное развитие компании учтена при составлении ее бизнес-модели и при разработке системы обслуживания клиентов, в которой особое место занимает построение отношений с местными общинами. В компании ценят твердые профессиональные знания и неутолимую жажду учиться. Сотрудники фирмы должны иметь широкую квалификацию, выходящую за рамки их основных обязанностей. Другим критически важным залогом успеха компания считает непрерывное общение своих сотрудников между собой, позволяющее собирать инвестиционные команды из партнеров, накопивших опыт работы в самых разных финансовых сферах. Фирма постоянно совершенствует подход к ведению бизнеса и гордится своей длинной историей деловых нововведений.

С высокой трибуны рассказал о состоянии современной экономики

В 2012 году в Нью-Йорке в Совете по международным отношениям Ларри Финк произнес длинную программную речь, в которой поделился своими взглядами на сложившуюся на тот момент непростую ситуацию в экономике. В начале выступления он заметил, что при всех обнадеживающих признаках экономического восстановления и отскакивания падавших рынков его не покидало мучительное ощущение того, что все шло не так, как следует. По той причине, что сегодня люди тесно связаны между собой в общемировых масштабах, нечто подобное почувствовали и жители разных уголков планеты. С одной стороны, каждый генеральный директор, с которым приходилось общаться Финку, – а он встречался со многими экономическими руководителями из самых разных стран, — сначала сообщал ему об одном и том же наблюдении: их бизнес развивался немного лучше, чем они планировали. Дальше все они говорили, что при всем этом дела шли не так, как следует, причем в некоторых отношениях они шли очень плохо. Вот почему, не имея уверенности в будущем, руководители компаний предпочитали не тратить корпоративные доходы, даже наблюдая их постепенное накопление. В самых разных общественных и деловых ячейках, — от бесед в семейном кругу за кухонными столами до разговоров в биржевых залах и обмена мнениями на уличных протестах, разгоравшихся в Афинах, Лондоне и Манхэттене, — прослеживалась одна и та же тенденция: «люди злятся, они расстроены, они растеряны». Они были обеспокоены стагнацией доходов и, конечно же, эрозией сбережений. Они были взволнованы тем, что правительственные обещания насчет обеспеченной старости выполнить было просто невозможно, поэтому люди искали нового лидера и хотели получить ответы на беспокоившие их вопросы.

По мнению Финка, в тот момент обширный кризис уверенности мощнейшим образом парализовал способность экономических деятелей принимать долгосрочные решения. При этом существенную долю данной проблемы создавала их неспособность следить за последними новостями по мере того, как они менялись каждую минуту, в каждом блоге или на каждом вебсайте. Поступавшие оттуда сведения могли быть разнородными и затрагивать такие общеполитические вопросы, как состояние греческого долга, они могли сосредотачиваться и на местных проблемах вроде цен на бензин. В современном опутанном проводами мире люди просто «бомбардируются» огромными объемами информации и новостей, и даже если новости приходят в основном позитивные, то все равно отделить хорошее от плохого в их потоке бывает очень трудно. Это влияет на деловые решения каждого предпринимателя – образно говоря, от офиса на углу улицы до аптеки на другом ее углу, — и оказывает глубоко дестабилизирующее воздействие на рынки, приводящее к драматическим колебаниям в торговом процессе. В итоге временной горизонт, сужающийся не только для инвесторов, но и для политиков, и для деловых людей, а также фиксация на краткосрочной перспективе ослепляют общество. Возникающий таким образом на глазах новый мир направляется в своем развитии тремя далеко идущими и тесно переплетенными тенденциями, которые подрывают рынки, экономику и благосостояние многих слоев общества.

Основные разрушительные процессы

Самой широкой, но при этом и самой упускаемой из виду тенденцией является стремительное старение населения планеты. По данным ООН, группа людей, возраст которых превысит 60 лет, должна была к 2016 году вырасти примерно в три раза до двух миллиардов человек и тем самым более, чем в два раза опередить рост остального населения. Это явление уже производит крупные деформации во всей мировой экономической системе. Хотя увеличение продолжительности жизни должно восприниматься как благо, многие пожилые люди сегодня боятся пережить свои сбережения. В одних только Соединенных Штатах совокупное недофинансирование социального обеспечения и здравоохранения на протяжении 75 лет начиная с 2012 года должно превысить 40 триллионов долларов. По данным компании BlackRock, американские пенсионные фонды в конце 2011 года были недофинансированы в среднем на 33 процента. Согласно ее же данным, средний пенсионный план с фиксированным взносом был недофинансирован более, чем на 40 процентов.

При этом по всему миру наблюдалось беспрецедентное одновременное изъятие из экономической системы как финансового, так и людского капитала. Это явление Финк проиллюстрировал на примере Японии. Долгое время она имела один из наивысших в мире уровень сбережений, который помогал финансировать как американское правительство, так и дефицитные бюджеты многих других правительств по всему миру. Однако население Японии является одним из старейших в мире, поэтому в скором времени она превратится из собирателя активов в их продавца. Этот сдвиг окажет заметное влияние на мир в общем и размер дефицитов государственных бюджетов в частности. К сожалению, значительное старение происходит одновременно с крупномасштабным погашением долга. Под впечатлением от недавнего тяжелого ипотечного кризиса финансовый и корпоративный сектор, а также домовладения в развитом мире продолжают сокращать свои долги и снижать риски. Именно эта многолетняя тенденция отныне будет формировать инвестиционную политику и менять соотношение доходов и расходов. Как отметила газета The New York Times, данные явления могут превратить американцев из нации домовладельцев в нацию арендаторов жилья, — даже при том, что наблюдаются как рост цен на аренду, так и падение цен на жилье, причем почти на рекордном уровне.

Всемирное сокращение доли заемных средств в настоящее время усугубляется по мере того, как правительства осуществляют принятые ими планы жесткой экономии. Государственные власти уже не будут источником роста числа рабочих мест, как это случилось много лет назад в Соединенных Штатах. Поэтому создание рабочих мест потребует гораздо более тесного сотрудничества между правительством и бизнесом. Эта проблема имеет тенденцию к дальнейшему усложнению по причине значительного перемещения моторов мирового роста на развивающиеся рынки. И хотя со временем этот сдвиг экономических возможностей позволит создать более устойчивый мир, сегодня он пока что заметно подпитывает всеобщую тревогу, поддерживая всемирное неравенство доходов повсюду на обоих концах этого смещения. Те, кто владеют мастерством управления мировой экономикой, смирились с данным явлением и даже извлекли из него пользу, но многим другим участникам международного торгового обмена пришлось довольствоваться ролью отстающих. Вот почему не стоит удивляться по поводу вызванных этим разрывом социальных волнений, — будь это «Захвати Уолл-стрит» или «Арабская весна» с ее мощными экономическими подводными течениями.

Боязнь инвестировать привела к резкому росту средств, размещенных на депозитах

В итоге мы уже находимся в состоянии идеального шторма, волны которого поднимают старение населения, сокращение доли заемных средств в государственных хозяйствах, перемещение рабочих мест в другие страны и растущее неравенство доходов, скрытое под оболочкой низкого роста и низких прибылей. Эта жестокая буря разразилась как раз тогда, когда люди нуждаются в повышении доходов и расширении экономических возможностей. Посреди этого идеального шторма, когда каждый ждет, куда именно подуют новые преобладающие ветры, когда уверенность в завтрашнем дне крайне мала, а волатильность очень широка, Финку задают один и тот же вопрос, где бы он ни находился. «Я мог быть в Абу-Даби, Пекине, Сан-Паулу, Цюрихе или прямо здесь в Манхэттене. Вопрос простой: «Что мне делать с моими деньгами?»» Поступает ли этот вопрос от одного человека, корпорации или пенсионного фонда, ответ Финка всегда одинаков: «Вы должны сойти с обочины и заставить ваши деньги работать опять». Это единственный путь, которым люди смогут прийти к своим финансовым целям, единственный путь, которым корпорации придут к росту, единственный путь, на котором пенсионные фонды будут выполнять свои обязательства, и единственный путь, на котором правительства смогут решать большие задачи государственной политики, стоящие перед гражданами. Будь это финансирование выхода на пенсию, поддержка образования или восстановление инфраструктуры, — все это реально осуществимо, если возобновится рост. Поэтому для решения мировых проблем в новой обстановке необходимо превратить любителей экономить деньги в инвесторов на каждом уровне общественной и корпоративной иерархий.

Теряя уверенность в будущем, люди начинают наращивать свои краткосрочные сбережения, поэтому к концу 2012 года банковские депозиты должны были вырасти до 10 триллионов долларов, увеличившись почти в два раза с 2004 года, когда они составляли шесть триллионов. По мнению Финка, слишком много сбережений на краткосрочных депозитах инвесторы держали, например, в Китае, даже несмотря на его впечатляющий рост. Продление этой тенденции означало появление необходимости финансировать рост экономики из других секторов. Подобным же образом нефинансовые компании из S&P 500 держали более одного триллиона долларов в наличных деньгах в четвертом квартале 2011-го года. Для директоров, сидящих на больших деньгах, это в конечном итоге означало снижение для их компаний коэффициента «цена/прибыль», — финансового показателя, равного отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию.

«Так что нам делать? – задается вопросом Финк. — Как нам заставить все деньги работать снова? Как нам перезапустить долгосрочное инвестирование и рост?» Во-первых, следует помочь инвесторам приспособиться к новому миру. Укрепление уверенности в долгосрочных инвестициях является общим интересом, однако Финк готов был стать первым, кто скажет, что отрасль управления активами не провела должную работу по оказанию содействия инвесторам в рассмотрении долгосрочной перспективы. Он считает, что финансисты обязаны были проявить инициативу, предложив инвесторам свое руководство в этом вопросе и дав им необходимые пояснения. Чтобы удлинившуюся жизнь поддержать материально, необходимо убедить людей начать инвестировать уже сейчас, причем с расчетом на длительный промежуток времени. Долголетие должно быть активом, а не материальным бедствием. Люди должны понимать, что у замораживания денег в форме наличности есть цена, о которой никто не говорит. Можно услышать о цене волатильности, о цене принятия неверных краткосрочных решений, но никто не говорит про цену бездействия. Важно понимать, что, сидя в деньгах, даже при низкой инфляции, люди неспособны позволить себе выйти на пенсию и потому будут продолжать работать, тем самым отнимая экономические возможности у следующего поколения и подталкивая уровни молодежной безработицы даже к еще большим значениям, чем те, которых они уже достигли. Управляющие активами должны говорить инвесторам про необходимость противодействовать росту разрыва между потребностью выйти на пенсию и возможностью это сделать, опираясь на имеющиеся накопления. Моральную ответственность за ведение этой просветительской работы несут и компании, в которых трудятся будущие пенсионеры.

Меры по выходу из финансового тупика

Осуществление данной благородной инициативы означает выведение инвесторов за пределы уже не отвечающей духу времени политики составления портфеля из 60% акций и 40% облигаций. Финк много раз говорил, что сам бы вложил сто процентов своих средств в акции. Это соответствует его профилю риска и его взглядам на мир, хотя, разумеется, такая философия не подойдет всем инвесторам, поскольку большинство из них нуждается в более разнообразном портфеле. Тем не менее, практически каждый инвестор должен найти способы получения большей прибыли, чем та, которую он извлечет, сохраняя свои капиталы в наличных деньгах или государственных облигациях. Есть смысл рассмотреть для этого иные источники дохода, — такие, как дивидендные акции, высокодоходные корпоративные облигации, одновременное применение пассивных и активных стратегий, а также альтернативные инвестиции, которые сейчас становятся более доступными для физических лиц. Финансовое сообщество и правительство могут помочь бережливым людям стать инвесторами, находя устраивающие всех решения в сфере практического регулирования, которое повысит уверенность в рыночной стабильности.

25 ноября в отеле «Марриотт Ройал Аврора» вы услышите 20+ кейсов успешного выхода в разные регионы России и СНГ, в Европу и Америку, в Азию и на Ближний Восток от лидеров компаний, которые столкнувшись с кризисом 2014 года, сразу стали искать способы заработать больше и обратили свои взоры на новые рынки. Посмотрите, Внимание! Только до 14 октября действуют супернизкие цены!

Необходимы финансовые продукты и честность, которые позволят индивидуальным инвесторам точно узнавать, что именно они покупают, а также раскрывать связанные с этим риски и реальную стоимость активов. Финансовая отрасль нуждается в налоговой структуре, способствующей долгосрочному росту, — в частности, в таком налоге на прирост капитала, который будет поощрять долгосрочные инвестиции. По мнению Финка, период владения инвестицией, позволяющий претендовать на применение налогового режима, используемого для долгосрочного прироста капитала, следовало продлить с 12 месяцев до трех лет, и ставка при этом должна снижаться тем сильнее, чем дольше человек будет сохранять данную инвестицию. Наконец, правительствам необходимо принять долгосрочный инвестиционный план. Подобно тому, как люди и организации обязаны отдавать себе отчет в том, что они не могут рассчитывать на прибыли через один квартал или один год, правительства должны с пониманием отнестись к инвестициям, которые могут не приносить доходов годами. «Нам нужны правительственные лидеры, готовые подняться над партийностью и сделать перспективные инвестиции в разваливающуюся инфраструктуру и фундаментальные исследования», — заметил Финк по этому поводу.

И, возможно, самая важная долгосрочная инвестиция, которую может сделать общество, — это образование, — противоядие сегодняшней краткосрочной суете, средство для критической оценки текущих событий, возможность увидеть долговременные стратегии и приспособиться к конкурентным требованиям текущей информационной эпохи, требующей наличия технологических знаний даже от представителей неквалифицированных профессий. По мнению Финка, трансформационные задачи и кризис доверия, с которыми сталкивается мировое сообщество, обескураживают. Но для того, чтобы отреагировать на возникающие опасности, сегодня люди оснащены лучше, чем в любой другой момент истории. Ведь они обладают уникальными знаниями и опытом, инструментами финансирования и планирования, технологией и аналитикой, и связаны по всему миру через устройства, которые совсем недавно были просто невообразимы. В этом новом мире можно восстановить уверенность в том, что рынки начнут двигаться опять, рост возобновится, и люди, пытающиеся накопить деньги на краткосрочные нужды, превратятся в долгосрочных инвесторов. Финк считает, что ответственность за достижение указанной цели лежит на лидерах бизнеса, руководителях финансовой отрасли и правительства. Все они должны прийти к пониманию этого, и все они должны безотлагательно приступить к решению задач, поставленных новым веком.

«Одним из ключевых элементов человеческого поведения является тот факт, что люди испытывают больший страх перед потерей, чем удовольствие от успеха. Все научные исследования покажут вам, что страх потери капитала гораздо больше, чем удовольствие от получения прибылей»