Название корпоративной структуры происходит от латинского corporatio - объединение, сообщество. Важны^ фактором, отличающим корпоративную структуру, являются специфические условия деятельности, требующие участия многих организаций, групп, цели которых совмещаются с общими целями корпорации. Все характеристики организационной структуры формируются в соответствии с корпоративными целями, корпоративной стратегией, интересами и ценностями.
Рассмотрим отдельные наиболее значимые характеристики. Корпо-рация имеет устойчивую, признанную коллективом и обществом стратегию развития. Известные в мире корпоративные структуры узнаваемы по характерным качественным признакам. По мнению ученого-экономиста А. Чандлера, структура определяется стратегией. Очевидно, верно и то, что структура придает стратегии ясность, конкретность, жизненность,* реализуемость. Стратегия через структуру становится воздействующим фактором, средством управления и структурным элементом. Так, корпо-рация «Сони», ориентированная на постоянное обновление продукции, имеет в структуре управления особые звенья по маркетингу, нововведениям, кружки качества. Но главное состоит в формировании особого инновационного мышления людей и в нацеленной на нововведения системе мотивации. Вместе с имиджем компании создается имидж организационной культуры корпорации как комплексной характеристики структуры управ-ления.
Приоритетной характеристикой корпоративной структуры выступают совмещение и объединение интересов акционеров, персонала и руководителей в реализации корпоративной стратегии. Особое внимание уделяется интересам акционеров через их участие в делах компании, создается атмосфера доверия и заинтересованности" в расширении капитала. Во взаимоотношениях руководителей и персонала формируется стиль сотрудничества через правильный подбор системы мотивации и;направ- ленности ее на общие интересы и цели. Важной характеристикой корпо-ративной структуры выступает и специальная система оценки персонала, его квалификационных данных, итогов деятельности и личного вклада в общий групповой, или коллективный, результат.
На рис. 5.3 приведена схема организационной структуры корпорации «Дженерал электрик». Корпорация имеет широкую номенклатуру выпускаемого оборудования: от аэрокосмического до продукции бытового на-значения, которая группируется по предприятиям разных регионов США и других стран. На высшем уровне управления сосредоточено небольшое число функциональных сфер деятельности. Вместе с тем производственная сфера имеет четыре уровня управленческих звеньев, что обусловлено
СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ
т Председатель совета директоров Комиссии при совете директоров - Ревизионная комиссия
Комиссия по оплате Заместитель
Заместитель
Заместитель
Группы
Центральные службы
Кадры
Исследования
Долгосрочное планирование
Конструкторская подготовка
Маркетинг
Отношения
с правительством
Текущее планирование
Подготовка управляющих
Финансы
Юридическая
Технологическая подготовка
Отношения
с потребителями I- Административная
Аэрокосмическая
Авиадвигателей
¦ Бытовых электроприборов
Потребительских товаров
Материалов
Строительного оборудования
Промышленного оборудования
Информационных систем
Энергетического оборудования
Отделения (4-5 в группе)
Отделы (2-4 в отделении)
Заводы (1-3 в отделе)
Рис. 5.3. Структура управления корпорации «Дженерал электрик»
организационной и производственной спецификой корпорации. Схема ограничена рассмотрением лишь иерархических связей, а корпоративное управление интересно межфункциональными связями, взаимодействием и согласованием их интересов и мотивацией работников.
В данной структуре преобладает принцип производственной специализации по типам и видам расширяющейся номенклатуры изделий, что увеличивает иерархию и усложняет вертикальные взаимодействия. Производственная специализация имеет значение при формировании корпораций, но корпоративность проявляется в сочетании производственной, экономической и организационной интеграции, когда объединившиеся предприятия и организации создают единый организм, обеспечивающий воспроизводственный характер деятельности. Корпоративность - управленческая характеристика, и степень ее проявления в современных системах разная. Наше внимание обращено к данной характеристике вследствие того, что формирование таких структур имеет много положительных аспектов для реформирующейся экономики России.

По типу взаимодействия с человеком организации делятся на две группы:

корпоративные организации;

индивидуалистические организации.

Корпоративная организация - это замкнутая группа людей с ограниченным доступом, максимальной централизацией и авторитарностью руководства (не путать с корпорацией как субъектом права - юридическим лицом).

Индивидуалистическая организация - это открытая организация на основе свободного и добровольного объединения индивидов, осуществляющих совместную деятельность

Корпорация - акционерная компания, которая создается для управления крупным производством.

Корпорация - это организация или союз организаций, созданных для защиты интересов и привилегий ее участников и образующих самостоятельное юридическое лицо.

Корпоративное законодательство устанавливает за корпорацией право выступать в качестве юридического лица независимо от ее вла­дельцев. Эго необходимо при наличии огромного числа акционеров. Как правило, корпорация состоит из материнской и дочерних компаний, имеющих различный юридический статус и разную степень самостоятель­ности. Эта форма интеграции бизнеса наиболее распространена в странах с развитой рыночной экономикой. Экономика развитых стран опирается на деятельность крупных корпорации, а мировой рынок - это рынок транснациональных корпораций.

Корпорация создается, во-первых, с целью привлечения капитала для осуществления крупных проектов, во-вторых, с целью более равно­мерного распределения риска, что увеличивает потенциал самосохранения.

Широко распространены такие корпоративные организации, как холдинг, консорциум, конгломерат, картель, синдикат, трест.

Холдинг (холдинговая компания) - корпорация или акционерная компания, представляет собой организацию, владеющую контрольны­ми пакетами акций других компаний с целью осуществления по от­ношению к ним функций контроля и управления.

Холдинг является специфическим управленческим и финансовым ядром современных корпораций. По характеру деятельности холдинги подразделяются на чистые, смешанные, или оперативные. Чистые хол­динги ограничиваются выполнением контрольно-управленческих функ­ций; смешанные, кроме контрольно-управленческих, могут брать на себя предпринимательские, торговые, транспортные и другие функ­ции, связанные с развитием холдинга.

Важнейшим преимуществом холдинга является возможность прове­дения единой производственной, технической, маркетинговой, финан­совой политики, защиты групповых интересов. Холдинг может контро­лировать значительное число компаний разной отраслевой принадлеж­ности, суммарный капитал которых во много раз превышает капитал материнской компании (нефтеперерабатывающий холдинг). Холдинго­вая форма организации является технически удобной, так как позволяет руководить группой предприятий, их производственной политикой, осуществлять контроль над ценами, защищая интересы всей группы, а не отдельного предприятия.

Холдинговые компании широко используются в отраслях естест­венных монополий, в отраслях с высокой концентрацией производ­ства, в отраслях с общей технологической цепочкой, например неф­тедобыча, нефтепереработка; в отраслях, связанных с обслуживанием населения: швейная, авторемонт, автозаправки и пр. Свои холдинги могут создавать финансово-промышленные группы с целью контро­ля за деятельностью входящих в нее структур или снижения опасно­сти неконтролируемой скупки акций коммерческими структурами.

Концерн - это совокупность организаций, объединенных произ­водственным циклом. Это могут быть объединения промышленных фирм, организаций транспорта, торговли, строительства или банков­ской сферы. Получили распространение в отраслях, связанных с до­бычей, и переработкой полезных ископаемых: например, бывший госу­дарственный концерн по производству цветных и драгоценных метал­лов «Норильский никель» (сейчас - акционерное общество). Сущест­вует и другой тип концерна - объединение организаций, не связан­ных с основной деятельностью.

Консорциум - временное объедине­ние предприятий, создаваемое с целью реализации крупных про­мышленных, научно-технических, строительных или коммуникаци­онных проектов. В консорциум могут входить предприятия и органи­зации различных форм собственности, профиля и размера. Участни­ки консорциума сохраняют самостоятельность и могут входить в со­став любых других добровольных объединений. Консорциумы созда­ют единые финансовые и материальные фонды за счет взносов уча­стников, бюджетных средств и кредитов банка. В 50-е гг. XX в.в Гер­мании широкое распространение получили консорциумы в области капитального строительства. Консорциумы бывают национальными и международными. Создание консорциумов может быть вызвано госу­дарственными требованиями, связанными с необходимостью привле­чения национальных компании к выполнению какого-либо заказа. В последние годы появляются международные консорциумы, в которых в качестве участников выступают государства.

Консорциумы {исследовательские) - организационная форма со­трудничества промышленных фирм и других организаций, используе­мая при проведении крупномасштабных НИОКР, временное объедине­ние для осуществления крупных программ или проектов. За счет пае­вых взносов участников формируются средства для их реализации.

Создание консорциума дает следующие преимущества:

· возможность проведения работ, которые нельзя провести са­мостоятельно;

· распределение расходов и снижение риска;

· объединение с фирмами-участниками дефицитных людских и материальных ресурсов для выполнения исследований;

· повышение технического уровня и конкурентоспособности.

Исследовательские консорциумы создаются с целью организации более эффективных форм инновационной деятельности: в одном консор­циуме могут объединиться коммерческие и некоммерческие организации, НИИ, КБ, НТЦ, венчурные фирмы, бизнесинкубаторы, центры ново­введений, инженерные центры и т.п.

Конгломерат - это объединение разнородных предприятий в еди­ную компанию. Тип компании определяется характером ее диверсификации. Конг­ломерат представляет собой организационную форму объединения предприятий, которая возникает в результате слияния различных фирм, вне зависимости от их горизонтальных или вертикальных связей. Други­ми словами, конгломератная диверсификация предусматривает выход компании в сферы деятельности, прямо не связанные с основной но­менклатурой производства. Важнейшим инструментом конгломератной диверсификации является слияние и поглощение других компаний. Конгломераты появились в период усиления диверсификации производ­ства в условиях динамических изменений конъюнктуры рынка, спроса и предложения. В 60-70-е гг. XX в. в США конгломератные слияния со­ставляли около 70% всех слияний. Руководство многих фирм преуспе­ло на базе строительства конгломератов. Например, «ИТТ» из безвестной телефонной компании превратилась в широкодифференцированный конгломерат, в состав которого входят телефонная и космическая связь, потребительские товары, гостиничное дело, прокат автомобилей, страхо­вание. Прибыль на акцию возросла до 15% годовых.

Конгломератам свойственна децентрализация управления. Однако в настоящее время распространены конгломераты, имеющие единый финансовый контроль со стороны холдинга.

Картель - форма объединения, участники которого заключают соглашение о регу­лировании объемов производства, условий сбыта продукции, найма ра­бочей силы. Участники картеля сохраняют коммерческую и производст­венную самостоятельность. Нарушение соглашения ведет к штрафам.

Международные картели заключают соглашения о разделе рынков сбыта, источников сырья, об установлении согласованных цен (кар­тельных цен). В последнее время картельные соглашения предусматри­вают патентные соглашения, договоры об обмене научно-технической информацией, ноу-хау и т.п. Ряд стран использует картель как форму, способную вывести из кризиса какую-либо отрасль.

Синдикат - объединение предприятий, выпускающих однородную продукцию. Создается для контроля над сбытом продукции и закупкой сы­рья с целью получения монопольной прибыли.

Предприятия, входящие в синдикат, сохраняют производственную и юридическую самостоятельность, но при этом утрачивают коммерче­скую самостоятельность. Сбыт продукции всеми участниками синди­ката осуществляется через единый орган - сбытовую контору, этим достигается монопольная цена. Сбытовая контора принимает продук­цию предприятий по ценам, заранее установленным синдикатом. Кроме того, синдикат может осуществлять закупки сырья по моно­польно низким ценам, диктовать цены на рынке, проводить товарный демпинг и др.

Синдикаты обычно создаются в форме акционерных обществ. На­ряду с отдельными предприятиями участниками синдиката мотут быть тресты и концерны. Синдикаты вступают в конкурентную борьбу с фирмами, производящими аналогичную продукцию. Взаимоотношения внутри синдиката тоже носят конкурентный характер: различные под­разделения, входящие в синдикат, борются за заказы и квоты, что не­редко ведет к его ослаблению и распаду.

В современных условиях, когда действует система антимонопольных инструментов, синдикат утрачивает свое значение, уступая место более сложным и гибким формам организации.

Предприниматели, входящие в трест, становятся его акционерами, при этом их предприятия подчиняются единому руководству треста. Тресты создаются с целью мощного вхождения в рынок. Цели предпри­ятий, входящих в трест, подчинены главной цели вновь созданного объ­единения. Лучшая организационная форма треста - комбинат.

Комбинат - объединение тех­нологически связанных между собой предприятий, в котором продук­ция одной организации служит сырьем или полуфабрикатом для про­изводственной деятельности другой.

Эта форма широко используется в пищевой, деревообрабатываю­щей промышленности. Например, в «Останкинский молочный ком­бинат» входят не только заводы по переработке, но и непосредственно фермы, поставляющие молоко

Классическая корпоративная структура характеризуется четким разграничением собственности и управления, противопоставлением владельцев компании наемным работникам. В процессе развития совершенствовались формы ее организации. Это предприятие индустриального типа, со значительными основными фондами, большой численностью персонала, действующее в сфере производства материальной продукции (Shevron, British Petroleum).

Этатистская структура : главный собственник и организатор государство. Цель такой корпорации - не достижение максимальной эффективности производства, а реализация поставленных задач. Она существовала при тоталитарных режимах или создавалась для решения задач в масштабе национальной экономики.

Креативная структура : ее деятельность направлена на реализацию внутренних устремлений и идеалов создателей и может быть экономически нецелесообразна; создается одной или несколькими творческими личностями и действует в сфере производства интеллектуальноемкой продукции или услуг, связанных с информационными технологиями (Microsoft, Dell).

Цель корпорации

В общем виде целью создания и существования корпораций является благосостояние их владельцев. Это благосостояние можно сравнить с таким главным в экономической теории и трудно формализуемым показателем эффективности национальной экономики, как ЧЭБ (чистое экономическое благосостояние).

Стоимость корпорации (сводящаяся к рыночной стоимости акции) - одно из формализации благосостояния владельцев, но этот показатель вбирает в себя только факты предыстории компании. В современной динамичной среде эффект последействия (влияние прошлых событий на будущие) снижается, а главным становятся прогнозы и интуиция компетентных специалистов. Поэтому возрастает популярность такой концепции стратегического управления, как Balanced Scorecard - BSC (Сбалансированная система показателей - ССП), которая совмещает финансовые показатели (как отражение достигнутого) и нефинансовые, способствующие, по мнению менеджмента компании, достижению целей в будущем.

Стоимость корпорации является самым важным ее показателем по причине деперсонализации владельца и отделения собственников от управления. Как считает компания McKinsey & Company, составляющими процесса извлечения стоимости являются финансовые, стратегические и организационные аспекты.

Утверждается, что важнейшими для «стоимостного мышления» являются шесть компонентов:

1. формирование целевых установок и индикаторов,

2. управление бизнес-портфелем,

3. разработка организационной структуры,

4. определение факторов создания стоимости,

5. управление эффективностью функционирования бизнеса

6. управление работой персонала.

Добившись порядка в этих областях, компании смогут успешно организовать процесс управления, нацеленного на создание стоимости.

Рассматривая особенности организации финансов корпораций, следует иметь в виду, что это финансы:

1. хозяйственных товариществ и обществ – основной массы предприятий в РФ;

2. крупных объединений и союзов предприятий.

В Российской практике, несмотря на относительную непродолжительность процесса перераспределения собственности, выделяются определенные этапы формирования структур корпоративного управления. В частности, А. В. Бандурин выделяет несколько таких этапов , которые рассмотрены ниже.

После 1917 г. хозяйственные отношения в России существенно изменились и стали основываться на таких категориях, как план, государственное регулирование, целесообразность. Имущественный оборот распался на государственный, основанный на методах централизованного регулирования и частный - обслуживающий потребителей. На первых порах существовали тресты и синдикаты. Дальнейшее свертывание товарно-денежных отношений и усиление планово-регулирующих начал в обществе окончательно превратило синдикаты в министерства, которым через звенья-посредники (тресты) подчинялись предприятия, впоследствии ставшие государственными. В процессе экономического развития России формировались определенные предпосылки создания эффективной корпоративной среды, но в то же время возникали определенные противоречия в системах корпоративного управления. Периоды развития были связаны с новым пониманием руководством страны экономических проблем и выработкой путей их решения.

Период до 1987 г. охарактеризовался тем, что административно-командные методы централизованного управления государственной экономикой со временем перестали соответствовать требованиям макроэкономической ситуации. Отстраненные от реального участия в управлении предприятиями работники среднего и нижнего уровня в перестроечное время организовывали мелкий кооперативный бизнес или индивидуальное предпринимательство, однако в связи с отсутствием должного экономико-правового регулирования это не дало большого экономического эффекта. Корпоративность как система управления производством все больше отождествлялась с клановостью партийно-номенклатурной элиты и вызывала противоречивое отношение начинающих предпринимателей.

В этот период корпоративная среда походила на систему партийно-хозяйственных активов, в которой все ключевые посты на предприятиях распределялись не в соответствии с профессионализмом управляющих, а на основании старых партийно-номенклатурных связей. На рынке труда в то время отсутствовали отечественные высококвалифицированные независимые управляющие, а предприятия в свою очередь не были готовы высоко оплачивать труд зарубежных специалистов-ру- ководителей. Между странами с развитой рыночной экономикой и странами бывшего социалистического лагеря не был налажен обмен накопленным корпоративным опытом.

В период с 1987 г. по 1991 г. происходил распад монополизированной и централизованной организации хозяйства; поощряемая самостоятельность и разрешенная аренда предприятий побудили директорский корпус к поэтапной передаче их в подчинение группам работников, разделявшим позицию высшего руководства, т. е. корпоративность приобретала оттенок лояльности власти, но предусмотренное законодательными нормами участие коллективов в управлении предприятиями через советы трудовых коллективов не получило развития в силу неподготовленности работников к эффективному участию в управлении и нежелания руководителей “делиться властью”. Для данного периода характерно становление основ корпоративности директорского корпуса и структур, приближенных к партийно-номенклатурным органам управления. Помимо промышленного, в России возник и начал развиваться финансовый капитал в банковском и страховом секторах экономики. Появились источники и первые инструменты накопления капитала.

В период с 1991 г. по 1994 г. в результате активной чековой приватизации произошло первичное перераспределение собственности среди директорского корпуса и сформированных финансово-банковских структур. Участие в приватизации было возможно прежде всего через открытое и скрытое сотрудничество с администрацией регионов и Госкомимущества РФ. Создаваемые в ходе приватизации на базе крупных государственных предприятий акционерные общества уже можно было относить к корпорациям, но неразработанность акционерного права, недооцененность имущества, а также неподготовленность персонала предприятий сводили корпоративное управление к традиционным методам управления, которые в исполнении непрофессиональных менеджеров приводили к дальнейшему развалу и банкротству предприятий.

В то же время начал складываться определенный корпоративный стиль взаимоотношений отдельных структур, таких, как банковские структуры, нефтегазовые предприятия и другие, возникающий, когда на смену государственным органам управления приходят самоуправляемые корпорации. Отчужденность же большинства населения от активного участия в управлении собственностью, потеря рабочих мест и экономическая безграмотность сформировали негативное отношение ко всем процессам реформирования экономики. Но именно в этот период были заложены основы настоящей корпоративности среди новых предпринимательских структур, созданных молодыми образованными, честолюбивыми предпринимателями, у которых было только два пути: или войти в кооперацию с бывшими государственными структурами, или противопоставить им цивилизованный бизнес, основанный на опыте зарубежных корпораций. К тому же на принимаемые в корпорациях решения начало влиять уже полученное качественное зарубежное образование в новых для российской экономики того времени сферах: на финансовом и фондовом рынках, на рынке обязательств, в маркетинге, менеджменте. Активное взаимопроникновение западных и российских корпораций, совместная работа на российском фондовом рынке неизбежно подталкивали отечественных менеджеров к пониманию особенностей корпоративного управления.

Начавшийся в 1992 г. переход России к рыночной экономике обусловил необходимость проведения структурных реформ в электроэнергетике страны и создания новых форм внутриотраслевых и межотраслевых экономических отношений. Во многих отраслях было проведено акционирование и началась приватизация предприятий. Частичная приватизация происходила в отраслях естественных монополий, в частности в электроэнергетике. Одновременно с акционированием электроэнергетических предприятий была проведена реструктуризация отрасли. Это было обусловлено неравномерным размещением генерирующих мощностей и зависимостью большинства российских регионов от межсистемных перетоков электроэнергии и мощности. Отраслевая структура капитала формировалась таким образом, что контрольный пакет акций большинства отраслевых компаний переходил к РАО “ЕЭС России”. Это обеспечивало определенную преемственность управления в условиях трудного переходного периода. Сложившаяся структура управления отраслью, во многом повторяющая прежнюю систему административно-отраслевого управления, функционировала уже на основе имущественных отношений, что давало возможность обеспечить устойчивое энергоснабжение потребителей.

Структура РАО “Газпром”, включающая в себя в качестве дочерних компаний предприятия, занимающиеся геологоразведкой и бурением скважин, обустройством газовых месторождений, комплектацией и снабжением, машиностроением и приборостроением для нужд газовой промышленности и другими видами деятельности, в условиях экономического спада позволила сохранить стабильность функционирования отрасли, надежное газоснабжение потребителей и поступление крупных экспортных доходов в бюджет страны.

В период с 1994 г. по август 1998 г. происходила дальнейшая денежная приватизация на фоне принятия законов об акционерных обществах, о рынке ценных бумаг, Гражданского кодекса РФ, уточнения законодательства о приватизации. Активно формируется состав инфраструктуры рынка: инвестиционные корпорации и фонды, депозитарии и регистраторы, паевые инвестиционные фонды, страховые корпорации, аудиторские и консалтинговые корпорации, пенсионные фонды и др. Крупные зарубежные корпорации открывают в России свои филиалы, представительства или создают совместные фирмы.

Основная часть проблемы привлечения инвестиций перемещается с федерального центра на регионы. Региональные власти принимают местные законы об образовании страховых фондов для привлечения инвестиций, а объектом купли-продажи в соответствии с принятыми региональными законами становится земля и другие объекты недвижимости.

Период с августа 1998 г. охарактеризовался ситуацией внешнего и внутреннего дефолта, общим недостатком финансовых ресурсов. Утечка капитала из России заставляла искать новые финансовые инструменты или механизмы использования старых активов.

Напряженность на валютном рынке наряду с практически полным отсутствием рынка корпоративных ценных бумаг делали региональные финансовые инструменты практически единственным способом защиты от инфляции и получения дохода в России.

На этом фоне выявилась слабая подготовленность российских менеджеров (особенно высшего эшелона управления) к выбору стратегии развития, привлечению капитала и инвестиций, удержанию и завоеванию рынков сбыта, учету истинной мотивации партнеров по бизнесу. Все это приводило к дальнейшему перераспределению собственности, но уже на фоне использующих свои права акционеров.

В 2001 г. завершился период посткризисного восстановления отечественной экономики. Однако не были окончательно решены такие проблемы, как слабая конкурентоспособность отечественной промышленности, ее концентрация на сырьевом экспорте и недостаточная инвестиционная привлекательность перерабатывающего сектора. Их обострение проявилось в снижении среднегодовых темпов роста промышленности и ВВП в период 1999-2001 гг. со 109,2 и 106,5% соответственно до 104,0 и 104,1% в январе-сентябре 2002 г. Прирост инвестиций в основной капитал сократился при этом с 10,4 до 2,5%.

При этом относительно стабильное состояние мировой экономики в 2002 г. обеспечило расширение спроса на российский экспорт и способствовало росту его физического объема. Повышение внутреннего спроса вследствие увеличения реальных доходов домашних хозяйств после их значительного сокращения в 1999 г. поддерживает рост производства в пищевой промышленности и сохраняет стабильные объемы производства в легкой промышленности, гражданском машиностроении и в других отраслях, производящих товары потребительского назначения.

Положительные темпы роста российской экономики обеспечиваются увеличением производства в экспортноориентированных отраслях: в топливной промышленности, цветной металлургии, химической и нефтехимической, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, а также в пищевой промышленности, где наметился рост конкурентоспособности.

Развитие машиностроительного комплекса России, продукция которого составляет существенную долю в производстве перерабатывающего сектора, не является основным фактором промышленного роста. Ни структура собственности, ни уровень кооперации с ведущими зарубежными компаниями не позволяют привлечь в этот сектор значительные инвестиции. Внешние рынки сбыта машиностроительной продукции контролируются крупными международными корпоративными структурами, обладающими конкурентоспособными технологиями производства.

В России сложилась модель сырьевой рыночной экономики, где налицо зависимость темпов ее роста от внешнеэкономической конъюнктуры. Высокий уровень рентабельности добычи и экспорта полезных ископаемых ведет к вытеснению инвестиций из прочих отраслей в сырьевые. Экспортные прибыли и инвестиции концентрируются в добывающих отраслях. Для устранения дисбалансов в развитии отраслей необходим комплекс мер, включающий в себя повышение эффективности налоговой системы, дебюрократизацию и демонополизацию экономики и другие меры.

Набирающие темп процессы укрепления вертикали государственной власти позволяют государству обратить внимание на проблемы развития крупных отечественных производителей. Укрепление мощи государства, стабилизация национальной экономики дают реальные возможности разрабатывать различные механизмы и инструменты государственной поддержки отечественного бизнеса, что является не только необходимым элементом развития национальной экономики, но и элементом обеспечения национальной безопасности. Необходимо дальнейшее совершенствование нормативно-правовой базы, регулирующей деятельность предпринимательских и корпоративных структур, в соответствии с изменяющимися экономическими условиями, потребностями государства и общества.

Корпоративное управление строится на базисе отработанных и действенных норм в сфере финансов, ценных бумаг, управления, трудовых взаимоотношений, контрактных обязательств, системы деловых партнерских отношений, типовых организационных структур, маркетинга. Накопленный опыт дает возможность строить систему эффективных корпоративных отношений на уровне конкретной корпорации, задавая таким образом ориентиры для других российских корпораций и предприятий.

В каждом конкретном случае любая корпорация в лице ее высшего менеджмента делает выбор в пользу постепенного включения работников в систему деловых взаимоотношений в сфере собственности вместо жесткого управления наемным персоналом. Это представляет важнейшую тенденцию в формировании корпоративных отношений.

Вопросы для самоподготовки

• 1. Выделите основные этапы становления и развития корпораций.
• 2. В чем заключаются особенности процесса формирования корпоративных структур в России?
• 3. В чем состоит специфика отечественного корпоративного управления?

Важным современным макроэкономическим явлением, происходящим под влиянием глобализации различных сфер жизни и деятельности человечества, стало формирование и развитие интегрированных корпоративных структур (ИКС). Целью создания ИКС является:

• повышение эффективности производственно-хозяйственной деятельности, минимизация производственных и трансакционных издержек;
• рост капитализации общества за счет объединения активов нескольких организаций;
• создание оптимальных технологических и кооперационных связей, свобода маневра ресурсами;
• повышение экспортного потенциала и возможностей проникновения на международный рынок и закрепления на нем;
• ускорение научно-технических разработок и их внедрения в производство (инновации);
• повышение инвестиционной привлекательности в связи с ростом финансовой устойчивости, привлечение инвестиций.

Таким образом, экономической предпосылкой ИКС является стремление повысить конкурентоспособность участников (вошедших в ИКС единиц) путем объединения их активов (материальных, нематериальных и финансовых). Преимущества и недостатки ИКС представлены в табл. 7.14.

Преимущества создания ИКС способствуют повышению ее экономической стабильности, что, в свою очередь, является основой развития национальной экономики, а следовательно, обеспечивает рост благосостояния всех граждан.

Таблица 7.14

Преимущества и недостатки ИКС

Преимущества	Недостатки
Усиление позиций отечественных производителей на мировом рынке	Возможность злоупотребления и бюрократизации контрольно-управленческими функциями
Повышение инновационной активности компаний	Снижение гибкости управления и реакции на изменения внешней среды
Концентрация капитала, которая повышает предсказуемость экономических процессов	Возможны конфликты при распределении ресурсов между подразделениями ИКС
Сокращение числа объектов управления, что упрощает бюджетное и финансовое регулирование рыночной экономики	Возможность поддержания нерентабельных хозяйствующих единиц ИКС за счет рентабельных
Экономическое укрепление корпораций снижает нагрузку на государство в плане поддержки социально ориентированных производств
Возможность привлечения крупных кредитов в связи с повышением инвестиционной привлекательности ИКС
Снижение суммарной потребности в оборотных средствах и трансакционных издержек
Большие возможности в диверсификации деятельности и, как следствие, снижение финансовых рисков

Интегрированные корпоративные структуры формируются, как правило, на трех уровнях корпоративной иерархии (рис. 7.7).

• 1. Корпоративный центр сосредотачивает функции управления корпоративным капиталом, распределения ресурсов, формирования рыночного портфеля, формирования корпоративной стратегии, кадровой и технической политики.
• 2. Управляющие компании функционируют в отдельных сегментах рынка, управляют бизнес-процессами, производством и распределением ресурсов внутри управляющей компании.
• 3. Производственные и сервисные компании осуществляют деятельность по производству товаров и услуг.

Возможное распределение функций между головной компанией и дочерними предприятиями ИКС представлено в табл. 7.15.

Распределение функций между головной компанией и дочерними предприятиями ИКС

Таблица 7.15

Общие функции	Головная компания	Дочернее предприятие
Производство	Разработка стратегических планов производства. Формирование планов материально-технического снабжения (МТС). Контроль выполнения планов производства и МТС	Оперативное планирование и управление производством. Выполнение планов производства по количеству и качеству
Реализация продукции (услуг)	Стратегический маркетинг. Ведение договоров с заказчиками. Обеспечение поставок продукции заказчикам. Разработка ценовой политики. Выработка и реализация конкурентной стратегии	Маркетинг по отдельным товарным позициям. Заключение локальных договоров. Реализация мелких партий продукции и услуг
Управление персоналом	Разработка и осуществление принципов корпоративной культуры. Создание системы мотивации и стимулирования труда. Подбор и назначение руководителей высшего звена	Обеспечение принципов корпоративной культуры на своем уровне. Реализация механизма мотивации и стимулирования труда. Назначение руководителей среднего и низшего звена
Управление финансами	Формирование и контроль бюджета ИКС. Разработка и контроль реализации финансовых планов. Разработка и контроль реализации инвестиционных программ. Операции на фондовом рынке. Кредиты и займы	Формирование и контроль бюджета предприятия. Разработка и контроль финансового плана предприятия

Различают вертикально и горизонтально интегрированные корпоративные структуры.

Вертикально интегрированные корпоративные структуры объединяют в себе компании, входящие в единую, последовательную технологическую цепочку. Например, добыча руды, выплавка чугуна и стали, производство проката, металлообработка, производство автомобилей, вагонов и т.п. По своему характеру это прежде всего межотраслевая интеграция по производству определенной продукции. Целью такой интеграции являются в первую очередь обеспечение бесперебойной и гарантированной поставки сырья, материалов, комплектующих изделий, энергоносителей по ценам, контролируемым корпорацией и обеспечение контроля за всеми звеньями технологической цепочки производства продукции и услуг.

Рис.

Горизонтально интегрированные корпоративные структуры объединяют однородные по виду производимой продукции (услуг) предприятия.

Целью такой интеграции является стремление участников объединения увеличить долю занимаемого ими рынка. В результате корпорация получит возможность определять:

• ценовую политику производимых товаров и услуг;
• стандарты качества выпускаемой продукции (услуг);
• условия поставок сырья, материалов, комплектующих и энергоносителей;
• требования к сбытовым и дилерским структурам.

С организационно-правовой стороны ИКС имеет определенную организационно-хозяйственную форму - промышленная группа, финансовая группа, финансово-промышленная группа и т.д.

В зависимости от способа слияния и принятой системы соглашений между объединяемыми единицами ИКС различаются организационно-правовой формой - картель, синдикат, холдинг, концерн, конгломерат, суперкорпорация, производственно-технологический комплекс, действующий в одном регионе или на всей территории страны, транснациональная или международная корпорация.

В настоящее время поиск рациональных производственных и управленческих структур корпоративного управления приводит к появлению и развитию организационных форм, основанных на комбинациях малого, среднего и крупного бизнеса. При этом следует учитывать, что организация предпринимательской деятельности должна отвечать трем основным требованиям:

• 1) эффективности сточки зрения основ политики предпринимательства;
• 2) постоянного обновления;
• 3) обеспечения достаточной чувствительности к изменению внутренних и внешних факторов.

Холдинги. Одной из наиболее распространенных организационноправовых форм ИКС является холдинг. Мировая практика показывает, что холдинговая структура жизнеспособна, эффективна, чувствительна к изменениям внешней среды.

Холдинг-компания (англ, holding - владеющий) - акционерная компания, использующая свой капитал для приобретения контрольных пакетов акций других компаний с целью установления контроля над ними (Русский экономический словарь).

Обычно холдинг состоит из основного общества (материнской головной компании), дочерних и внучатых фирм. Дочерним по отношению к основному обществу признается общество, в котором основное общество обладает более 50% акций. При этом дочернее общество имеет статус самостоятельного юридического лица и по организационного правовой форме является обществом с ограниченной ответственностью. В ряде случаев дочернее общество являются держателями акций подчиненных им - внучатых обществ.

Основными преимуществами холдингов являются:

• гибкое реагирование на колебания конъюнктуры;
• возможность создания замкнутых технологических цепочек;
• экономия затрат на маркетинговых, торговых и прочих услугах;
• использование преимуществ диверсификации производства;
• единая налоговая и финансово-кредитная политика;
• возможность маневра финансовыми и инвестиционными ресурсами;
• возможность оптимизации бизнес-процессов;
• возможность внедрения прогрессивных методов менеджмента.

Холдинговые компании могут создаваться путем:

• 1) учреждения новых акционерных обществ (АО);
• 2) преобразования крупных организаций с выделением из их состава отдельных подразделений в качестве юридически самостоятельных (дочерних) АО;
• 3) объединения пакетов акций юридически самостоятельных организаций. Создание холдинговой компании, путем передачи ей части акций объединяемых компаний в обмен на акции холдинга, означает делегирование полномочий на управление от объединяемых компаний специально выделяемым для этого организационным структурам.

В процессе деятельности холдинга можно увеличить его капитал путем слияний и поглощений.

В зависимости от структуры контрольного пакета акций различают три типа холдингов: портфельный, инвестиционный и портфельно-инвестиционный.

Портфельный холдинг не осуществляет какие-либо мероприятий по управлению портфелем ценных бумаг входящих в холдинг АО. Инвестиционный холдинг, напротив, может осуществлять инвестиционную деятельность, в том числе продавать и покупать любые ценные бумаги, в том числе акции.

По характеру деятельности холдинговые компании могут подразделяться на чистые холдинги - компании, занимающиеся исключительно контрольно-управленческой деятельностью (рис. 7.8), и смешанные холдинги, в ведении которых, помимо функций контроля и управления, находятся также вопросы ведения предпринимательской деятельности (рис. 7.9). В смешанных холдингах, как правило, участвуют банки, страховые и инвестиционные фонды.

Рис.

Рис.

Государственные и муниципальные органы привлекаться к участию в холдинге, как правило, для решения проблем отдельных регионов или отраслей в следующих целях:

• поддержки развития перспективных отраслей.
• структурной перестройки экономики региона.
• «спасения» отдельных убыточных, но социально значимых предприятий путем перераспределения прибыли внутри холдинга в пользу нерентабельных производств. Такая мера может носить временный характер. В данном случае предусматривается разработка и реализация бизнес-плана, цель которого - вывод нерентабельного предприятия из застойного состояния путем повышения его экономической эффективности.

Принципиальная схема такого холдинга представлена на рис. 7.10.

Рис. 7.10.

Реструктуризация корпораций. Во внешней среде деятельности современных корпораций постоянно происходят изменения. Факторы внешней среды компании приведены в табл. 7.16. Под воздействием внешних факторов, в целях повышения конкурентоспособности, менеджмент компаний вынужден искать эффективные экономические и организационные механизмы управления, среди которых можно выделить реорганизацию, реструктуризацию и реформирование компании.

Реорганизация - переустройство юридического лица (юридических лиц) без ликвидации дел и имущества с последующей регистрацией нового юридического лица.

Реструктуризация - комплексное изменение методов функционирования компании.

Реформирование - изменение принципов действия предприятия, направленное на его реструктуризацию.

Таблица 7.16

Факторы внешней среды компании

Факторы
Политические	Политическое устройство государства. Степень государственного влияния на хозяйственную деятельность. Политическая стабильность
Экономические	Рыночная конъюнктура. Поставщики. Потребители. Платежеспособность населения. Капитал
Правовые	Законодательство своей страны. Законодательство других стран
Социальные	Уровень жизни населения. Уровень образования. Здоровье. Традиции, культура. Демографическая ситуация
Технические	Уровень научных исследований. Состояние техники и технологии. Развитость инфраструктуры. Уровень развития и внедрения информационных технологий
Природные	Обеспеченность природными ресурсами. Климат. Экология

Реорганизация акционерного общества может быть осуществлена путем преобразования, слияния, присоединения, разделения, выделения, ликвидации.

Преобразование - акционерное общество преобразуется в общество с ограниченной ответственностью или в производственный кооператив. Все права и обязанности реорганизованного общества переходят к новому юридическому лицу. Преобразование осуществляется на основе юридических документов.

Слияние - возникновение нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ, которые прекращают свою деятельность. Осуществляется по договору между обществами в соответствии с передаточным актом.

Присоединение (поглощение) - прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех прав и обязанностей другому обществу. Присоединение осуществляется по договору о присоединении между присоединяемым обществом и обществом, к которому осуществляется присоединение, и в соответствии с передаточным актом.

Разделение - прекращение существования самостоятельного общества с передачей всех прав и обязанностей вновь создаваемым обществам. Разделение осуществляется в соответствии с разделительным балансом.

Выделение - создание дополнительного одного или нескольких обществ с передачей им части прав и обязанностей реорганизуемого общества, при этом последнее не прекращает своей деятельности. Разделение происходит в соответствии с разделительным балансом.

Ликвидация - крайняя мера, прекращение деятельности акционерного общества без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам. Ликвидация считается завершенной после внесения об этом записи в Единый государственный реестр юридических лиц.

Возможные направления реорганизации деятельности компаний представлены в табл. 7.17.

Таблица 7.17

Возможные направления реорганизации деятельности компаний

Направления реорганизации
Переориентация бизнеса	Перенос акцента в деятельности компании на сферы бизнеса, дающие наибольшую прибыль
Переориентация целей менеджмента в соответствии со стратегией компании	Изменение организационно-функциональной структуры управления компании в соответствии с целями и задачами компании
Организация совместной деятельности	Стремление добиться синергетического эффекта от совместной деятельности
Увеличение объемов производства	Цель - резкое увеличение объемов получаемой прибыли за счет роста и завоевания новых рынков и обеспечения для этого НИОКР и рекламных акций
Адаптация к требованиям рынка капиталов	Стремление повысить стоимость ценных бумаг корпорации, повышение капитализации путем поглощения другой компании

Принципиальная схема реструктуризации компаний показана на рис. 7.11.

Корпоративная собственность и ценные бумаги. Собственность корпорации - это основа ее экономической состоятельности, а эффективность управления собственностью является ключевым фактором успешной работы компании на рынке. В компетентном менеджменте собственностью корпорации заинтересованы ее акционеры, государственные и муниципальные органы управления. В состав имущества корпорации входят:

• земля с ее природными ресурсами;
• уставный капитал, состоящий из акций определенной номинальной стоимости;
• имущество (здания, сооружения, подвижной состав, машины и оборудование);
• ценные бумаги;
• финансы (включая прибыль);
• интеллектуальная собственность (новые технологии, изобретения, патенты, информацию и др.).

Рис. 7.11.

Уставный капитал образуется из средств, полученных корпорацией от ее участников, и его размер, согласно Закону об акционерных обществах, должен быть равен не менее 100 минимальным размерам оплаты труда (МРОТ) для закрытых (ЗАО) и не менее 1000 МРОТ для открытых акционерных обществ (ОАО). Уставный капитал - это максимальное количество акций (обыкновенных и привилегированных), которое может выпустить компания. Изменить количество уставных акций можно, только изменив уставный капитал.

Уставный капитал:

• 1) позволяет выделить долю каждого акционера в общей стоимости имущества корпорации. Это осуществляется посредством дробления всего капитала на части (акции), каждая из которых обладает номинальной ценой. Положение каждого акционера в корпорации определяется числом принадлежащих ему акций;
• 2) гарантирует исполнение обязательств корпорации перед кредиторами, так как уставный капитал - это тот минимум средств, который гарантируется компанией. Для обеспечения гарантированной функции уставного капитала существуют следующие правила: разграничение средств уставного капитала и текущих расходов, ограничение на покупку компанией собственных акций, ограничение на выплату дивидендов из средств уставного капитала;
• 3) обеспечивает материальную основу для производственной деятельности.

Ценной бумагой считается документ, оформляющий определенное правоотношение 1 . Ценная бумага имеет юридические, технические и экономические признаки. К последним относятся доходность, ликвидность, надежность и оборачиваемость.

Виды ценных бумаг законодательно определены ст. 143 ГК РФ. Среди них государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитарный и сберегательный сертификат, банковская сберегательная книжка и акция. Классификация ценных бумаг приведена в табл. 7.18.

Таблица 7.18

Классификация ценных бумаг

Классификационный признак
по субъекту права	по характеру операций	по характеру отношений
На предъявителя - гарантируют право владельца без подтверждения его имени	Фондовые - в первую очередь это акции и облигации, имеющие хождение на фондовом рынке	Долговые - имеют твердо фиксированную процентную ставку и обязательство возврата капитальной суммы долга к определенной дате (основной вид - облигации)
Именные - требуют подтверждения имени владельца и записи в книге регистрации ценных бумаг	Коммерческие - обслуживают процесс товарооборота и имущественные сделки (чеки, векселя, закладные, залоговые свидетельства и др.)	Долевые - подтверждают вложение определенной доли их владельца в капитал эмитента (основной вид - акции)

1 Получает распространение и бездокументальное, т.е. безбумажное оформление правоотношений.

Основными видами ценных бумаг российских корпораций являются акции и облигации.

Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственности акционерного общества, на получение дивидендов от его деятельности и на участие в управлении этим обществом. Характеристика акций приведена в табл. 7.19.

Таблица 7.19

Характеристика акций

Признаки, отличающие акции от других ценных бумаг

Виды цен акций

Самая массовая ценная бумага. Ликвидная ценная бумага. Имеет обязательные реквизиты. В наибольшей степени, по сравнению с другими ценными бумагами, способствует перетеканию капитала из отрасли в отрасль. Самая доступная ценная бумага. Неделимая ценная бумага

Номинальная цена указывается на самой бумаге. Далее в процессе деятельности компании значения не имеет, а свидетельствует только о величине долевого капитала. Эмиссионная цена - по этой цене акция продается (размещается) на первичном рынке (эмитируется); эта цена обычно отличается от номинальной и учитывает реальную конъюнктуру фондового рынка. Рыночная (курсовая) цена - по этой цене акции котируются (оцениваются) на вторичном рынке ценных бумаг. Балансовая (книжная) цена определяется на основе документов финансовой отчетности

Облигация - долговое обязательство, по которому заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента. Корпоративные облигации характеризуются:

• долговыми отношениями владельца облигации и эмитента;
• определенной инвестиционной стоимостью;
• собственным курсом;
• ликвидностью, доходностью и надежностью.

Отличия и общие черты акций и облигаций приведены в табл. 7.20.

Общие и отличительные черты акций и облигаций

Общие черты

Отличия

Государственные органы регистрируют, контролируют и регулируют их обращение. Имеют курс и балансовую стоимость. Обращаются на биржевом и небиржевом рынках. Общая стоимость акций и облигаций не может превышать уставного капитала. Имеют так называемый эксдивидендный срок, в течение которого покупатель не имеет права получать по ним доход

Акции могут выпускать только акционерные общества, облигации - любые организации. Акционер может, а владелец облигации не может влиять на деятельность компании. Первыми погашаются обязательства перед владельцами облигаций. Облигация - срочная долговая, а акция - бессрочная долевая ценная бумага. Облигация более надежная ценная бумага, так как в отношении нее имеется оговоренный доход и срок ее погашения. Акции выпускаются при создании АО или при увеличении уставного капитала, облигации - при недостатке средств для расширенного воспроизводства основных средств. Колебания курсов облигаций ниже, чем у акций

Средства для создания и развития корпорации получают посредством выпуска и продажи акций, как правило, за наличные деньги. Эти акции в совокупности образуют акционерный капитал корпорации, в котором различают уставный капитал, выпущенный капитал и капитал в обращении.

Выпущенный капитал - реализованная часть уставного капитала или размещенные акции (эмиссия).

Капитал в обращении - это та часть выпущенных акций, которая остается в руках держателей акций. Если корпорация не выкупает свои акции, то число обращающихся акций равно числу выпущенных акций.

Ценные бумаги приобретаются инвесторами, среди которых можно выделить:

агрессивных, ориентирующихся на высокую доходность и рост вложений;

консервативных, предпочитающих безопасные вложения;

опытных, ожидающих доходность, рост и ликвидность своих вложений.

Инвесторами могут как физические, так и юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Корпорации организуют эмиссию ценных бумаг для решения следующих проблем:

• 1) пополнения оборотных средств;
• 2) модернизации производства;
• 3) реформирования корпорации;
• 4) реализации социальных программ;
• 5) осуществления программ по защите окружающей среды.

Главной целью менеджмента собственности и ценных бумаг является формирование собственности корпорации, обеспечивающей увеличение ее капитализации и прибыльности.